*قیمت طلا به چهار هزار دلار خواهد رسید!
با فرض جهش قیمت طلا تا سطح چهار هزار دلار در هر اونس، استدلال می‌شود که ارزش‌گذاری فعلی سهام معدنی طلا به شدت کمتر از واقعیت است. سهام شرکت‌های معدنی طلا به طور باورنکردنی‌ای، نادرست ارزش‌گذاری شده و این وضعیت را فرصتی کم‌نظیر برای سرمایه‌گذاری دانسته‌اند.
در بعضی مدل‌های ارزش‌گذاری، قیمت چهار هزار دلار برای هر اونس طلا و ۱۰۰ دلار برای هر اونس نقره در نظر گرفته شده و پیش‌بینی می‌شود که بازار این فلزات گران‌بها به چنین سطوحی خواهد رسید. بیشتر تحلیلگران، بیش از حد روی داده‌های فعلی تمرکز دارند؛ در حالی که برخی شرکت‌ها را براساس قیمت‌های آتی طلا و نقره، تولید آینده و جریان نقدی آتی ارزش‌گذاری می‌کنند.
در شرایط سقوط بازار یا فروپاشی بازار اوراق قرضه، آن‌وقت مشخص می‌شود که قیمت واقعی چیست. برخی این موقعیت را یک معامله تکرارناپذیر در طول عمر توصیف می‌کنند و باور دارند که بازار اوراق قرضه آمریکا در مسیر فروپاشی قرار دارد؛ اتفاقی که موجب آغاز یک بازار صعودی قدرتمند برای فلزات گران‌بها خواهد شد.
این دیدگاه بلندمدت موجب پرهیز از معاملات کوتاه‌مدت در سهام شرکت‌های معدنی پرنوسان شده و تمرکز روی تولیدکنندگانی با پتانسیل رشد بالا قرار گرفته است؛ شرکت‌هایی که قابلیت تبدیل شدن به «five-bagger» یا حتی «ten-bagger» را دارند (سهامی که قیمت آن پنج یا ۱۰ برابر شود).
*بازار نفت خام؛ بازگشت به کانال ۶۵ دلاری در میان امواج نااطمینانی
قیمت نفت برنت روز جاری با یک افزایش ۱.۵ درصدی به ۶۵ دلار در هر بشکه رسید. این صعود قیمت تا حد زیادی متاثر از نشانه‌هایی از بهبود در روابط تجاری میان چین و ایالات متحده بود. با این حال، عوامل متعددی در این بازار نقش‌آفرینی می‌کنند. چین اعلام آمادگی خود را برای از سرگیری مذاکرات تجاری اعلام کرده، اما این آمادگی را مشروط به تغییر لحن طرف آمریکایی و تعیین مذاکره‌کننده‌ای با اختیارات سیاسی کافی دانسته است. از سوی دیگر، گزارش آژانس بین‌المللی انرژی، پیش‌بینی تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۴ را کاهش داده که این موضوع می‌تواند عاملی کاهشی برای قیمت‌ها باشد. افزایش فراتر از انتظار تولید اوپک پلاس و احتمال بازگشت نفت ایران به بازار در صورت احیای توافق هسته‌ای نیز از جمله دیگر عواملی هستند که بر بازار نفت سایه افکنده‌اند. در یک رویداد غیرمنتظره، ذخایر نفت خام ایالات متحده با افزایش ۲.۴ میلیون بشکه‌ای روبرو شد، در حالی که پیش‌بینی‌ها از کاهش ۱.۶۸ میلیون بشکه‌ای حکایت داشتند.
*بازار گاز طبیعی؛ سقوط به پایین‌ترین سطح دو ماهه تحت فشار عرضه
قیمت گاز طبیعی در بازار ایالات متحده به زیر سطح ۳.۳ دلار برای هر MMBtu رسید که پایین‌ترین نرخ در دو ماه گذشته محسوب می‌شود. دلیل اصلی این افت قیمت، افزایش تولید به میزان ۱۰۶.۳ میلیارد فوت مکعب در روز و پیش‌بینی‌های هواشناسی مبنی بر تداوم هوای معتدل تا پایان ماه آوریل است که به تبع آن، تقاضا برای گاز جهت مصارف گرمایشی کاهش یافته است. در همین حال، جریان گاز به پایانه‌های صادرات LNG آمریکا به رکورد ۱۶.۳ میلیارد فوت مکعب در روز رسید که عمدتاً ناشی از افزایش ظرفیت تاسیسات جدید پلاکمینز در ایالت لوئیزیانا بوده است. این افزایش صادرات، تا حدی توانسته از فشار نزولی بیشتر بر قیمت‌ها بکاهد.
*بازار طلا؛ رکوردشکنی بی‌سابقه در اوج تنش‌های تجاری
قیمت طلا با جهش قابل توجه به رکورد بی‌سابقه ۳۳۰۰ دلار در هر اونس دست یافت. این صعود تاریخی تحت تاثیر مجموعه‌ای از عوامل تقویت‌کننده رخ داد. افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن به دلیل تشدید تنش‌های تجاری در عرصه بین‌المللی، تضعیف ارزش دلار آمریکا و پیش‌بینی‌های مثبت بانک‌های بزرگ سرمایه‌گذاری در مورد روند صعودی آتی قیمت طلا، همگی در این افزایش نقش داشتند. تصمیم اخیر دولت ترامپ برای بررسی اعمال تعرفه‌های جدید بر واردات مواد معدنی حیاتی، نگرانی‌ها از تعمیق جنگ تجاری را افزایش داده و به جذابیت طلا به عنوان پناهگاه امن سرمایه افزود. همچنین، جریان مستمر ورود سرمایه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا و خرید ادامه‌دار از سوی بانک‌های مرکزی جهان، از دیگر عوامل پشتیبان قیمت طلا به شمار می‌روند.
*بازار نقره؛ همگام با طلا در مسیر صعودی
نقره نیز در بازارهای جهانی، همگام با طلا، شاهد افزایش قیمت بود و با عبور از سطح ۳۲.۵۰ دلار در هر اونس، به بالاترین سطح خود در دو هفته اخیر رسید. این افزایش قیمت در شرایطی رخ داد که تنش‌های تجاری شدت گرفته و دلار آمریکا تضعیف شده بود. تصمیم اخیر دولت ترامپ مبنی بر بررسی تعرفه‌های جدید بر مواد معدنی حیاتی که بخش عمده‌ای از آن از چین وارد می‌شود، نگرانی‌ها در خصوص تشدید منازعات تجاری را تقویت کرده است. ضعف دلار در برابر سایر ارزهای اصلی نیز به عنوان یک عامل حمایتی برای قیمت نقره عمل کرد.
*بازار فولاد؛ سایه رکود تقاضا بر سر غول فولادسازی جهان
قیمت معاملات آتی میلگرد فولادی در چین به ۳۰۳۰ یوان در هر تن کاهش یافت که پایین‌ترین سطح در هفت ماه گذشته محسوب می‌شود. این کاهش قیمت عمدتاً ناشی از مازاد عرضه در بازار و چشم‌انداز نامطلوب تقاضا در چین، بزرگ‌ترین مصرف‌کننده فولاد جهان، است. جنگ تجاری میان چین و ایالات متحده، انتظارات مربوط به تقاضای صنعتی در چین را تحت تاثیر قرار داده و نگرانی‌ها از تشدید بحران در بخش مسکن این کشور را افزایش داده است. علی‌رغم سیگنال‌های دولت پکن مبنی بر کاهش ظرفیت تولید فولاد، آمارهای رسمی نشان می‌دهد که تولید فولاد خام چین در ماه مارس با رشد ۳.۶ درصدی به ۹۳ میلیون تن رسیده است که خود بر نگرانی‌ها در خصوص مازاد عرضه دامن می‌زند.
*بازار سنگ آهن؛ تلاش برای خروج از رکود در بحبوحه تنش‌های تجاری
قیمت معاملات آتی سنگ آهن در چین به ۷۱۰ یوان در هر تن رسید و اندکی از کف ۶ ماهه خود در سطح ۶۸۵ یوان که در ۸ آوریل ثبت شده بود، فاصله گرفت. این بهبود نسبی قیمت تا حد زیادی ناشی از انتظارات در خصوص اقدامات محرک اقتصادی از سوی دولت چین است که توانسته تا حدودی نگرانی‌های ناشی از کاهش تقاضای صنعتی و بخش ساخت و ساز را جبران کند. افزایش اخیر تعرفه‌های چین بر کالاهای آمریکایی به میزان ۱۲۵ درصد در واکنش به افزایش تعرفه‌های آمریکا به ۱۴۵ درصد، تنش‌های تجاری میان دو اقتصاد بزرگ جهان را تشدید کرده است. با این وجود، نشانه‌هایی از افزایش فروش اوراق قرضه دولتی و بهبود شاخص مدیران خرید بخش ساخت‌وساز چین به بالاترین سطح در ۱۰ ماه اخیر، تا حدی از فشار نزولی بر قیمت‌ها کاسته است.
سید حسین صدری