ماهیت پروژه‌محور؛ رمز تحلیل سودآوری «تجلی»
شرکت تجلی توسعه معادن و فلزات به عنوان نخستین شرکت پروژه‌محور سهامی عام در بازار سرمایه فعالیت می‌کند. مرتضی علی اکبری، مدیرعامل این شرکت، توضیح داد که سود اصلی «تجلی» پس از به بهره‌برداری رسیدن پروژه‌های آن شناسایی می‌شود. وی تأکید کرد سودهای شناسایی شده پیش از این مرحله، عمدتاً از سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت و فعالیت‌های جانبی حاصل شده است. بنابراین مدل سودآوری شرکت با شرکت‌های تولیدی متفاوت است.
دلیل اصلی تفاوت سود در سال 1403 چه بود؟
مدیرعامل «تجلی» دو عامل اصلی را برای تفاوت سودآوری سال 1403 نسبت به سال قبل از آن برشمرد. بخش عمده‌ای از سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت شرکت در سنوات گذشته فروخته و منابع آن به پروژه‌ها تزریق شده بود. در نتیجه، امکان شناسایی سود قابل توجه از این محل در سال 1403 وجود نداشت. عامل دوم، کاهش سود شناسایی شده از محل تقسیم سود شرکت‌های وابسته و تابعه نسبت به دوره مشابه سال گذشته بود.
اولویت‌بخشی به تأمین مالی پروژه‌ها
کاهش سود تقسیمی شرکت‌های زیرمجموعه یک تصمیم استراتژیک برای حفظ نقدینگی و تسریع در تکمیل پروژه‌ها بوده است. علی اکبری به عنوان مثال به شرکت سرمد ابرکوه اشاره کرد که سود تقسیمی آن با کاهش 40 درصدی مواجه شد. این اقدام صرفاً برای جلوگیری از خروج نقدینگی و صیانت از تأمین مالی به‌موقع پروژه‌ها انجام شد. این رویکرد اهمیت تکمیل طرح‌های در دست اجرا را برای هیئت مدیره نشان می‌دهد.
عملکرد موفق «سرمد ابرکوه» در کنار تکمیل پروژه
علی‌رغم کاهش سود تقسیمی برای حفظ نقدینگی، شرکت سرمد ابرکوه عملکرد تولیدی موفقی داشته است. این شرکت توانست در کنار تکمیل پروژه زیر سقفی کلاف، به تولید و فروش همزمان میلگرد نیز بپردازد. به گفته مدیرعامل «تجلی»، این شرکت با وجود چالش‌هایی مانند قطعی برق و گاز، به میزان تولید و فروشی مشابه سال قبل دست یافت. این دستاورد نشان‌دهنده مدیریت کارآمد در این مجموعه است.
آغاز فصل جدید سودآوری «تجلی» در سال 1404
با توجه به ماهیت پروژه‌محور شرکت، سال 1404 نقطه عطفی برای «تجلی» خواهد بود. انتظار می‌رود بخشی از پروژه‌های کلیدی شرکت در این سال به مرحله راه‌اندازی برسند. آغاز به کار پروژه کلاف سرمد، پیشرفت چشمگیر در سایر طرح‌های فولادی و تولید عناصر نادر خاکی، سرآغاز سودآوری از فعالیت‌های اصلی شرکت خواهد بود. پس از این مقطع زمانی، «تجلی» رسماً وارد فاز تولید پایدار می‌شود.
***
شرکت «تجلی» با تمرکز بر استراتژی پروژه‌محور، یک دوره گذار از سودآوری مبتنی بر سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت به سمت سودآوری عملیاتی را طی می‌کند. کاهش سود در سال 1403 نه یک نشانه منفی، بلکه نتیجه یک تصمیم مدیریتی هوشمندانه برای اولویت‌بخشی به تکمیل پروژه‌ها و حفظ نقدینگی بوده است. این سیاست ضد چرخه‌ای، ریسک تأخیر در پروژه‌های کلیدی مانند سرمد ابرکوه را کاهش داده است. با به ثمر نشستن این پروژه‌ها در سال 1404، انتظار می‌رود شرکت وارد فاز جدیدی از رشد پایدار شده و ارزش ذاتی خود را که در دل این طرح‌ها نهفته است، برای سهامداران آشکار سازد.