بهادر برهان، معاون سرمایه‌گذاری شرکت ترنج، در تحلیل شرایط اخیر بازار سرمایه، از شکل‌گیری دوباره فرصت‌های سرمایه‌گذاری خبر داد و اعلام کرد که صندوق‌ها آماده نقش‌آفرینی در سناریوی جدید اقتصادی کشور هستند.
تحلیل واکنش بازار به تحولات اخیر
معاون سرمایه‌گذاری شرکت ترنج در ابتدای سخنان خود گفت: تحولات چند هفته گذشته، به‌ویژه شروع درگیری نظامی بین ایران و اسرائیل، به شکل طبیعی یک شوک اولیه را به تمام بازارهای مالی و سرمایه‌گذاری کشور وارد ساخت. این شوک منجر به بروز رفتارهای هیجانی و در برخی موارد غیرتحلیلی از سوی بخشی از سرمایه‌گذاران شد.
بهادر برهان در ادامه افزود: در چنین شرایط پرتلاطمی، ریسک نقدشوندگی به عنوان مهم‌ترین عامل تأثیرگذار بر رفتار بازار ظاهر می‌شود. سرمایه‌گذاران به دلیل وجود عدم قطعیت، غالباً ترجیح می‌دهند دارایی‌های نقدشونده‌تری را نگهداری کنند. این پدیده نه تنها در بازار سهام، بلکه در صندوق‌های طلا، صندوق‌های درآمد ثابت و حتی در سپرده‌های بانکی نیز به وضوح مشاهده گردید.
بازگشت به تعادل پس از شوک پنیک
برهان با استناد به تجربیات تاریخی واکنش بازارهای مالی به بحران‌های مشابه، چه در داخل ایران و چه در سطح بین‌المللی، تأکید کرد: تقریباً در تمامی این تجربیات، ما با یک ریزش اولیه حدوداً 10 تا 15 درصدی مواجه بوده‌ایم که در ادبیات مالی به آن «حرکت ویژه» یا «شوک پنیک» گفته می‌شود. پس از این ریزش اولیه، به دلیل افت قیمت‌ها و افزایش جذابیت خرید، بازار مجدداً به سمت وضعیت تعادلی خود حرکت می‌کند.
نقش حمایتی نهادهای مالی و سازمان بورس
او اعلام کرد: سازمان بورس به همراه برخی نهادهای مالی بزرگ، در طول روزهای بحرانی اخیر، حمایت‌های گسترده و بی‌سابقه‌ای را از بازار سرمایه به عمل آوردند. حجم معاملات و ورود نقدینگی که در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه هفته گذشته ثبت شد، در نوع خود کم‌نظیر بود. این اقدامات مؤثر باعث شد تا صف‌های فروش جمع‌آوری شده و بازار وارد فاز ثبات و آرامش نسبی شود.
اقدامات صندوق‌های ترنج در دوران بحران
معاون سرمایه‌گذاری شرکت ترنج در ادامه سخنانش تأکید کرد: ما در مجموعه ترنج و در صندوق‌های سهامی تحت مدیریت خود، به گونه‌ای عمل کردیم که آسیب قابل توجهی به سرمایه‌گذاران وفادار ما وارد نشود. به ویژه در زمینه تعدیل قیمت‌ها، تلاش کردیم که هزینه ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری توسط سایرین، به کسانی که در صندوق باقی ماندند تحمیل نشود؛ این اقدام به نظر ما یک رویکرد بسیار حیاتی و اخلاقی بود.
برهان با اشاره به یکی از صندوق‌های سهامی مشخص تحت مدیریت مجموعه ترنج، گفت: این صندوق، که فشار فروش قابل توجهی را تجربه می‌کرد، با مدیریت صحیح نقدینگی مواجه شد. ما در روز چهارشنبه خرید کاملی از تمام عرضه‌های موجود در صف فروش را انجام دادیم. با وجود اینکه حجم صف فروش کم نبود، با برنامه‌ریزی دقیق توانستیم پاسخ‌گوی کامل نیاز سرمایه‌گذاران برای نقد کردن دارایی‌شان باشیم.
او در پایان ابراز امیدواری کرد: در سناریوی اقتصادی جدید کشور و با بازگشت آرامش به بازار، محصولات سرمایه‌گذاری شرکت ترنج، از جمله صندوق‌های سهامی، بتوانند بار دیگر نقش مؤثری در راستای حفظ و ارتقای سرمایه مشتریان ایفا کنند. قطعاً تخفیف (دیسکانت) فعلی صندوق‌ها پایدار نخواهد بود و با ادامه حمایت‌ها و تزریق منابع، تلاش می‌کنیم شکاف میان ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) و قیمت روز بازار در سریع‌ترین زمان ممکن ترمیم شود.
***
اظهارات معاون سرمایه‌گذاری ترنج نشان‌دهنده یک الگوی کلاسیک در بازارهای مالی است: واکنش هیجانی اولیه به شوک‌های ژئوپلیتیک و سپس بازگشت تدریجی به منطق اقتصادی. حمایت نهادهای ناظر و بازیگران بزرگ از بازار، در جلوگیری از تعمیق بحران و بازگرداندن اعتماد، نقشی کلیدی ایفا کرده است. مدیریت ریسک و نقدینگی توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری در این دوره، معیار مهمی برای سنجش عملکرد و تعهد آن‌ها به سرمایه‌گذاران بود. با کاهش ریسک‌های سیستمیک و جذاب شدن قیمت‌ها پس از ریزش، بازار سرمایه می‌تواند مجدداً به عنوان یک گزینه سرمایه‌گذاری مطلوب برای فعالان اقتصادی مطرح شود، به شرطی که ثبات نسبی در فضای کلان اقتصادی کشور تداوم یابد. ترمیم شکاف میان NAV و قیمت بازاری صندوق‌ها، اولین نشانه بازگشت اعتماد به بازار خواهد بود.