دکتر علیرضا ناصرپور، مدیرعامل تامین سرمایه تمدن، در نمایشگاه کیش‌اینوکس 2025 خواستار بازنگری در رویکردهای نظارتی بازار سرمایه شد. او تاکید کرد که به جای حذف موقعیت‌ها، باید تعارض منافع را با مقررات هوشمند مدیریت کرد. ناصرپور همچنین نسبت به ریسک نقدشوندگی در صندوق‌های سرمایه‌گذاری به عنوان یک تهدید سیستمی هشدار داد. او معتقد است این ریسک می‌تواند از بازار سرمایه به بازار پول سرایت کند و نیازمند نگاهی پیش‌نگرانه است.
حضور تمدن در پنل تخصصی مدیریت ریسک کیش‌اینوکس
شرکت تامین سرمایه تمدن حضور فعال خود را در رویدادهای تخصصی بازار سرمایه ادامه می‌دهد. در همین راستا، دکتر علیرضا ناصرپور، مدیرعامل این شرکت، در پنل «مدیریت ریسک در نهادهای مالی» در نمایشگاه کیش‌اینوکس 2025 شرکت کرد. این نشست تخصصی روز سه‌شنبه 20 آبان‌ماه 1404 برگزار شد. در این پنل رضا عیوضلو، دکتر علی ابراهیم‌نژاد و زهرا میرزایی ارجنکی نیز حضور داشتند و به بحث و تبادل نظر پرداختند.
بازنگری در رویکردها: مدیریت تعارض منافع به جای حذف
دکتر ناصرپور با تحلیل مقررات‌گذاری‌های گذشته در زمینه تفکیک فعالیت‌های کارگزاری و مدیریت دارایی، بر لزوم بازتعریف رویکردها تاکید کرد. او گفت که نیت اصلاحی این قوانین قابل تقدیر است، اما بدون تغییرات ساختاری و هماهنگی نهادها، اثربخشی لازم را ندارند. به گفته وی، تجربه بازار نشان داده است که باید موقعیت‌های تعارض منافع را مدیریت کنیم. حذف کامل این موقعیت‌ها می‌تواند به کاهش کارایی و رقابت سالم در بازار منجر شود. وی افزود که انتقال مجوزهای مدیریت دارایی از کارگزاری‌ها، عملاً تعارض منافع را از سطح شرکت به سطح گروه‌های مالی منتقل کرد.
چالش‌های بازارگردانی و نیاز به مقررات هوشمند
مدیرعامل تمدن به تجربه عرضه‌های اولیه به اشخاص واجد شرایط نیز اشاره کرد. او توضیح داد که محدود کردن نقش نهادهایی مانند مشاور پذیرش در خرید سهام، گاهی به از دست رفتن فرصت‌های منطقی برای سرمایه‌گذاران منجر شده است. ناصرپور همچنین به پیچیدگی مدیریت تعارض منافع در حوزه بازارگردانی پرداخت. او اظهار داشت وقتی یک نهاد مالی بازارگردان صندوق خود است، احتمال رفتارهای فرصت‌جویانه افزایش می‌یابد. راه‌حل، حذف کامل نقش‌ها نیست؛ بلکه ایجاد تعادل از طریق شفاف‌سازی و تدوین مقررات هوشمندانه است.
ریسک نقدشوندگی؛ تهدیدی سیستمی برای کل بازار مالی
ناصرپور در بخش دیگری از سخنان خود، ساختار مدیریت ریسک در نهادهای مالی را مورد بررسی قرار داد. او پرسش اساسی را میزان اثرگذاری واقعی این ساختارها دانست، نه صرفاً استقرار ظاهری آنها. وی با اشاره به تجارب اخیر، هشدار داد که ریسک نقدشوندگی دارایی‌ها، به‌ویژه در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، می‌تواند به تهدیدی سیستمی تبدیل شود. تغییرات نرخ بهره یا رخدادهای کلان سیاسی و اقتصادی به صورت زنجیره‌ای بر صندوق‌ها اثر می‌گذارد. اگر مدیریت ریسک نقدشوندگی به درستی انجام نشود، تبعات آن به بازار پول و نظام بانکی نیز سرایت خواهد کرد.
حمایت از تنظیم‌گری هوشمند برای رشد و شفافیت بازار
مدیرعامل شرکت تأمین سرمایه تمدن در پایان بر اهمیت هم‌افزایی میان نهادهای مالی و نهاد ناظر تاکید کرد. او گفت که بازار سرمایه ایران به بلوغ کافی برای استفاده از تجارب بین‌المللی در زمینه تنظیم‌گری و مدیریت ریسک رسیده است. باید مقرراتی تدوین شود که همزمان با حفظ سلامت و شفافیت، زمینه رشد و رقابت حرفه‌ای را نیز فراهم کند. وی خاطرنشان کرد که تمدن بر ترویج فرهنگ مدیریت ریسک و تنظیم‌گری هوشمند تاکید دارد و به حضور فعال خود در رویدادهای تخصصی ادامه خواهد داد.
***
سخنان مدیرعامل تامین سرمایه تمدن، هشداری استراتژیک درباره لزوم تطبیق چارچوب‌های نظارتی با پیچیدگی‌های روزافزون بازار مالی ایران است. تاکید بر «مدیریت» تعارض منافع به جای «حذف» آن، نشان‌دهنده حرکت به سمت یک رویکرد تنظیم‌گری بالغ‌تر و کارآمدتر است که می‌تواند رقابت را حفظ کند. مهم‌تر از آن، برجسته کردن ریسک نقدشوندگی به عنوان یک تهدید «سیستمی»، بر اهمیت نگاه کلان و پیش‌نگرانه در مدیریت ریسک تاکید دارد. این تحلیل نشان می‌دهد که ثبات بازار سرمایه به طور مستقیم با ثبات بازار پول گره خورده و هرگونه غفلت در این زمینه می‌تواند تبعات گسترده‌ای برای کل اقتصاد کشور به همراه داشته باشد.