در نخستین روز از آذرماه 1404 و هم‌زمان با روز ملی بازار سرمایه، سهام شرکت تولیدی کوچین با نماد «کوچین» روی تابلو فرابورس رفت. فرآیند عرضه اولیه این نماد به روش ترکیبی انجام گرفت و هر سهم با قیمت نهایی 17989 ریال کشف قیمت شد. در این رویداد بزرگ بازار سرمایه، بیش از 1 میلیون و 90 هزار کد حقیقی مشارکت کردند و رکورد جدیدی از مشارکت را ثبت نمودند. عرضه اولیه مذکور شامل واگذاری 9 درصد از کل سهام شرکت در دو مرحله مجزا بود.
جزئیات فرآیند عرضه و کشف قیمت نماد کوچین
مدیریت عملیات بازار فرابورس ایران در روز اول آذر 1404 فرآیند عرضه اولیه سهام شرکت تولیدی کوچین را نهایی کرد. فعالان بازار سرمایه در این روز شاهد کشف قیمت هر سهم این شرکت معادل 17989 ریال بودند. کارشناسان پیش از این ارزش هر سهم را معادل 15174 ریال برآورد کرده بودند اما تقاضای بازار قیمت را بالاتر برد. نماد معاملاتی «کوچین» در بازار دوم فرابورس درج شده است و سرمایه‌گذاران اکنون معاملات ثانویه آن را دنبال می‌کنند.
ارکان عرضه و نقش‌آفرینان نهادی
موفقیت این عرضه اولیه حاصل همکاری چندین نهاد مالی مختلف در بازار سرمایه کشور است. سهامداران حقیقی شرکت نقش متعهدین عرضه را بر عهده داشتند تا نقدشوندگی سهم را تضمین کنند. شرکت کارگزاری فارابی مسئولیت مشاور عرضه را بر دوش داشت و مسیر قانونی ورود شرکت به بازار را هموار کرد. شرکت تامین سرمایه تمدن نیز به عنوان متعهد خرید در این فرآیند حضور داشت. صندوق سرمایه‌گذاری اختصاصی بازارگردانی دانایان نیز وظیفه بازارگردانی نماد را انجام می‌دهد.
مرحله نخست؛ رقابت صندوق‌های سرمایه‌گذاری
مرحله اول این عرضه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت اختصاص داشت. ناظر بازار تعداد 60 میلیون سهم معادل 3 درصد از کل سهام شرکت را برای این مرحله در نظر گرفت. هر کد معاملاتی واجد شرایط می‌توانست حداکثر برای خرید 750 هزار سهم سفارش خود را ثبت کند. آمارها نشان می‌دهد که 213 سرمایه‌گذار حقوقی واجد شرایط در رقابت شرکت کردند. در نهایت 80 صندوق سرمایه‌گذاری موفق شدند سهام کوچین را در سقف قیمتی خریداری کنند.
مرحله دوم؛ مشارکت گسترده سهامداران حقیقی
مرحله دوم عرضه به روش قیمت ثابت و برای عموم سرمایه‌گذاران انجام گرفت. شرکت در این مرحله تعداد 120 میلیون سهم معادل 6 درصد از کل سهام خود را روی میز فروش گذاشت. سامانه معاملاتی سقف خرید هر کد حقیقی و حقوقی را در این مرحله 240 سهم تعیین کرده بود. آمارهای نهایی از مشارکت 1 میلیون و 90 هزار و 351 کد معاملاتی حقیقی حکایت دارد. همچنین تعداد 1117 مشارکت‌کننده حقوقی نیز در این مرحله صاحب سهم شدند.
تضمین سود با اوراق اختیار فروش تبعی
یکی از ویژگی‌های جذاب این عرضه اولیه برای خریداران مرحله دوم، تخصیص اوراق اختیار فروش تبعی است. سهامداران خرد که در روز عرضه اولیه سهام را خریداری کردند، یک بیمه‌نامه قیمتی نیز دریافت می‌کنند. قیمت اعمال این اوراق 30 درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده امروز تعیین شده است. سررسید این اوراق تاریخ اول آذرماه 1405 خواهد بود و ریسک سرمایه‌گذاری را برای سهامداران خرد به شدت کاهش می‌دهد.
***
عرضه اولیه نماد «کوچین» در شرایطی که بازار نیازمند اعتمادبخشی است، سیگنال مثبتی صادر می‌کند. مشارکت بیش از یک میلیون سهامدار حقیقی نشان‌دهنده وجود نقدینگی پارک‌شده و آمادگی بازار برای جذب نمادهای جدید است. فاصله قیمتی بین ارزش‌گذاری اولیه و قیمت کشف‌شده، پتانسیل رشد شرکت را از دیدگاه نهادهای مالی نشان می‌دهد. همچنین انتشار اوراق اختیار فروش تبعی با بازدهی تضمینی 30 درصد، رویکرد حمایتی ناشر و بازارگردان را نسبت به سرمایه‌های خرد اثبات می‌کند.