در جریان عرضه اولیه سهام شرکت کارخانجات تولیدی نیرو ترانسفو در بازار دوم فرابورس ایران، ۱۲ درصد از سهام این شرکت با نماد «نیروترانسفو» به روش ترکیبی عرضه شد. این رویداد با استقبال گسترده فعالان بازار سرمایه مواجه شد، به طوری که در مرحله دوم بیش از ۱ میلیون و ۲۴۰ هزار کد معاملاتی حقیقی و حقوقی اقدام به خرید سهام کردند. قیمت نهایی هر سهم در این عرضه ۸۱۹۴ ریال کشف شد که نسبت به ارزشگذاری اولیه رشد داشته است. همچنین برای تضمین سود سرمایهگذاران خرد، اختیار فروش تبعی با بازدهی ۳۰ درصد لحاظ گردید.
عرضه ترکیبی ۱۲ درصد سهام در دو مرحله
شرکت کارخانجات تولیدی نیرو ترانسفو (سهامی عام) در تاریخ بیست و یکم بهمنماه ۱۴۰۴، با نماد معاملاتی «نیروترانسفو» مهمان تازه بازار دوم فرابورس ایران شد. طبق اطلاعیه مدیریت ارتباطات فرابورس ایران، کل سهام این شرکت معادل ۳ میلیارد برگه سهم است. در این فرآیند عرضه اولیه، تعداد ۳۶۰ میلیون سهم که معادل ۱۲ درصد از کل سرمایه شرکت محسوب میشود، در دو مرحله مجزا و با سازوکار ترکیبی به متقاضیان واگذار گردید تا فرآیند کشف قیمت و توزیع سهام به عادلانهترین شکل ممکن صورت پذیرد.
تخصیص ۴ درصد به نهادهای مالی واجد شرایط
مرحله نخست این عرضه اولیه به صندوقهای سرمایهگذاری اختصاص داشت که وظیفه کشف قیمت را بر عهده داشتند. در این مرحله، تعداد ۱۲۰ میلیون سهم (معادل ۴ درصد کل سهام) به صندوقهای سرمایهگذاری سهامی، مختلط و با درآمد ثابت عرضه شد. طبق ضوابط اعلامی، حداکثر سهم قابل خریداری برای هر کد معاملاتی در این مرحله ۱ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم تعیین شده بود. آمارها نشان میدهد که رقابت فشردهای میان نهادهای مالی شکل گرفت؛ به طوری که از میان ۲۰۲ سرمایهگذار واجد شرایط مشارکتکننده، در نهایت سهام شرکت تنها به ۸۰ صندوق سرمایهگذاری که بالاترین قیمتها را ارائه داده بودند، تخصیص یافت.
کشف قیمت ۸۱۹۴ ریالی و رشد نسبت به ارزشگذاری
یکی از نکات قابل توجه در این عرضه، تفاوت قیمت کشف شده با قیمت ارزشگذاری شده بود. پیش از انجام عرضه، ارزش هر سهم شرکت کارخانجات تولیدی نیرو ترانسفو توسط کارشناسان رسمی ۷۰۱۳ ریال برآورد شده بود. با این حال، به دلیل تقاضای بالای صندوقهای سرمایهگذاری و پتانسیلهای بنیادی شرکت، فرآیند رقابت در مرحله اول منجر به کشف قیمت ۸۱۹۴ ریالی برای هر سهم شد که نشاندهنده جذابیت این نماد برای نهادهای مالی حرفهای بازار است.
هجوم یکمیلیون و ۲۴۰ هزار سرمایهگذار در مرحله عمومی
مرحله دوم عرضه که به عموم سرمایهگذاران (روش قیمت ثابت) اختصاص داشت، با مشارکت خیرهکنندهای همراه شد. در این مرحله ۲۴۰ میلیون سهم معادل ۸ درصد از کل سهام شرکت با قیمت کشف شده (۸۱۹۴ ریال) به تابلوی معاملات آمد. سقف خرید برای هر نفر ۴۸۰ سهم تعیین شده بود. گزارشها حاکی از آن است که ۱ میلیون و ۲۴۱ هزار و ۳۸۶ نفر سرمایهگذار حقیقی به همراه ۱ هزار و ۱۱۰ کد حقوقی در این مرحله مشارکت کردند و نام خود را به عنوان سهامداران جدید «نیروترانسفو» ثبت نمودند.
ارکان عرضه و تضمین سود با اوراق اختیار فروش
در مدیریت این عرضه اولیه موفق، شرکت سرمایهگذاری ارس صبا مسئولیت «متعهد عرضه» و شرکت کارگزاری فارابی نقش «مشاور عرضه» را ایفا کردند. همچنین شرکت تأمین سرمایه لوتوس پارسیان به عنوان «متعهد خرید» و صندوق سرمایهگذاری اختصاصی بازارگردانی الگوریتمی امید فارابی به عنوان «بازارگردان» معرفی شدند. نکته حائز اهمیت برای سهامداران خرد (خریداران مرحله دوم)، اعطای اوراق اختیار فروش تبعی است. این اوراق به سهامداران اجازه میدهد در تاریخ سررسید (۲۱ بهمن ۱۴۰۵)، سهام خود را با قیمتی معادل ۳۰ درصد بالاتر از قیمت خرید اولیه به فروش برسانند که نوعی بیمه سرمایه محسوب میشود.
***
عرضه اولیه «نیروترانسفو» نشاندهنده وجود نقدینگی پارکشده در حسابهای حقیقی است که منتظر فرصتهای کمریسک برای ورود به بازار هستند. مشارکت بیش از ۱.۲ میلیون نفر، سیگنال مثبتی برای کلیت بازار سرمایه محسوب میشود. فاصله حدود ۱۷ درصدی قیمت کشفشده نسبت به قیمت ارزشگذاری، نشان از خوشبینی نهادهای مالی به آینده این سهم دارد. از سوی دیگر، استفاده از ابزار «اختیار فروش تبعی» با تضمین سود ۳۰ درصدی، استراتژی هوشمندانهای برای جلب اعتماد سرمایهگذاران خرد در شرایط نوسانی بازار است که ریسک نزول قیمت را برای آنها پوشش میدهد.