بهادر برهان، معاون سرمایهگذاری ترنج، اعلام کرد که صندوقهای سرمایهگذاری با آمادگی بیشتر و نقدینگی بالاتر وارد بحران اخیر شدند. او به کاهش چشمگیر رفتارهای هیجانی سرمایهگذاران در مقایسه با تجارب گذشته اشاره کرد. ورود نقدینگی جدید به صندوقهای درآمد ثابت و بازگشت سریع ثبات به صندوقهای طلا پس از تعدیل اولیه، از نشانههای افزایش اعتماد و بلوغ در بازار است.
کاهش رفتار هیجانی؛ نشانه بلوغ بازار
بهادر برهان، معاون سرمایهگذاری ترنج، در گفتگویی با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)، به تحلیل روند بازگشایی صندوقها پرداخت. او توقف معاملات در تاریخ 9 اسفند ماه به دلیل آغاز جنگ را یادآور شد. به گفته وی، یکی از برجستهترین نکات مثبت این دوره، کاهش قابل توجه سطح ترس و رفتارهای هیجانی سرمایهگذاران بود. این رفتار منطقی تفاوت محسوسی با تجربه جنگ 12 روزه قبلی داشت و نشاندهنده بلوغ بیشتر فعالان بازار است.
اعتماد به درآمد ثابت؛ ورود نقدینگی جدید
برهان تصریح کرد که میزان ابطال واحدها توسط سرمایهگذاران حقیقی در صندوقهای درآمد ثابت به مراتب کمتر از بحرانهای پیشین بود. نکته جالب توجه، مشاهده ورود نقدینگی تازه به این صندوقها در همان دوره زمانی بود. او این پدیده را به تجربه مثبت سرمایهگذاران از عملکرد صندوقها در بحرانهای گذشته مرتبط دانست. این تجربه موفق باعث شده است که سرمایهگذاران با اطمینان خاطر بیشتری منابع مالی خود را حفظ کرده یا حتی اقدام به سرمایهگذاری جدید کنند.
آمادگی بیشتر صندوقها در مواجهه با بحران
معاون سرمایهگذاری ترنج تاکید کرد که این بار صندوقها با آمادگی بهتری وارد دوره بحران شدند. برخورداری از سطح نقدینگی بالاتر و ساختار مستحکمتر در قراردادهای اوراق بهادار، یک مزیت کلیدی بود. همین آمادگی سبب شد تا فرآیند بازگشایی صندوقها بدون مواجهه با چالش یا مشکل خاصی انجام شود. در حال حاضر، اغلب صندوقهای درآمد ثابت در مقایسه با دوره قبل از جنگ، رشد را تجربه کردهاند که بیانگر افزایش استقبال سرمایهگذاران است.
بازگشت سریع تعادل به بازار صندوقهای طلا
برهان در خصوص وضعیت صندوقهای مبتنی بر طلا نیز توضیحاتی ارائه داد. این صندوقها در روزهای ابتدایی بازگشایی تحت تاثیر دو عامل قرار گرفتند. افت نرخ دلار و فضای روانی حاکم بر بازار منجر به کاهش قیمت این واحدها شد. بخش عمده این افت قیمت، ناشی از تعدیل فنی با نرخهای جدید و منطقی بود. با این حال، بخشی از آن نیز به دلیل نگرانی سرمایهگذاران رخ داد که البته این نگرانی به سرعت برطرف گردید. پس از اطمینان فعالان بازار از عملکرد صحیح و بدون مشکل صندوقها، قیمتها در روزهای بعد اصلاح شدند. در نتیجه صندوقهای طلا مجدداً روند مثبت خود را از سر گرفتند. اکنون قیمت این صندوقها کاملاً متناسب با نرخ دلار و قیمتهای جهانی طلا تنظیم شده است و معاملات روزانه آنها ادامه دارد. بررسیها نشان میدهد علیرغم افت قیمت طلای فیزیکی، صندوقهای طلا کاهش شدیدی نداشتند و حتی با ورود سرمایه جدید، حجم آنها بزرگتر نیز شده است.
***
تحلیل ارائه شده توسط بهادر برهان، تصویری از افزایش تابآوری و بلوغ در بازار سرمایه ایران را به نمایش میگذارد. کاهش واکنشهای هیجانی و حرکت نقدینگی به سمت ابزارهای باثباتتری مانند صندوقهای درآمد ثابت، نشاندهنده عقلانیت بیشتر سرمایهگذاران است. از سوی دیگر، آمادگی ساختاری و نقدینگی بالای صندوقها، حاکی از بهبود فرآیندهای مدیریت ریسک در نهادهای مالی است. بازگشت سریع تعادل به صندوقهای طلا نیز گواهی بر کارایی بازار در تعدیل قیمتها بر اساس متغیرهای بنیادی است. این مجموعه شواهد، چشمانداز مثبتی از توانایی بازار برای مدیریت شوکهای خارجی و عبور موفقیتآمیز از بحرانها را ترسیم میکند.
