به گفته مهرداد حقگو، مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت و معدن، بازار سهام در بازگشایی خود برخلاف پیشبینیهای بدبینانه، رفتاری متعادل به نمایش گذاشت. او معتقد است بستههای حمایتی سازمان بورس، از جمله اوراق «هموطن» با تضمین سود 30 درصدی، نقش کلیدی در تقویت قدرت خرید و جلوگیری از هیجانات بازار ایفا کردند. ورود حدود 2500 تا 3000 میلیارد تومان پول حقیقی و جذابیت قیمتی سهام نسبت به بازارهای موازی، از دیگر دلایل مقاومت بازار در برابر فشار فروش بوده است.
بازاری متعادل بر خلاف پیشبینیهای بدبینانه
مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت و معدن تاکید کرد که فضای عمومی پیش از بازگشایی بازار سهام به شدت منفی بود. نگرانیهای سیاسی، توقف طولانیمدت معاملات و احتمال آسیب به صنایع، بسیاری از فعالان را به انتظار صفهای فروش سنگین سوق داده بود. با این حال، بازار در دو روز ابتدایی معاملات، تصویری کاملاً متفاوت ارائه کرد و نه تنها با افت فراگیر مواجه نشد، بلکه شاهد ورود سرمایهای بین 2500 تا 3000 میلیارد تومان پول حقیقی بود. این موضوع میتواند نشانهای از وجود نگاه مبتنی بر ارزش در میان سرمایهگذاران باشد.
نقش کلیدی سیاستگذار در آرامسازی بازار
مهرداد حقگو به اقدامات حمایتی نهاد ناظر به عنوان عاملی مهم در کنترل هیجانات اشاره کرد. او توضیح داد که انتشار اوراق اختیار فروش تبعی «هموطن» که بازدهی 30 درصدی را برای سهامداران خرد تضمین میکند، یکی از مؤثرترین اقدامات برای تقویت اطمینان در بازار بود. علاوه بر این، افزایش ضرایب اعتباری کارگزاریها و انتشار اخبار مربوط به بستههای حمایتی، به شکل مستقیم قدرت خرید را تقویت و از فشار فروش بیشتر جلوگیری کرد. این سیاستها توانستند در کوتاهمدت، بازار را از رفتارهای هیجانی دور سازند.
بورس همچنان پناهگاهی در برابر تورم
وی با اشاره به ماهیت ساختاری اقتصاد ایران، مقاومت بازار سهام را به ویژگی تورمی آن نیز مرتبط دانست. در اقتصادی که سالها با تورم مزمن دست و پنجه نرم میکند، افزایش سطح عمومی قیمتها در نهایت در درآمد و سود اسمی شرکتها منعکس میشود. به گفته حقگو، بسیاری از شرکتهای بورسی، به خصوص بنگاههای کالامحور و داراییمحور، این ظرفیت را دارند که در بلندمدت خود را با تورم هماهنگ کنند. به همین دلیل، بازار سهام همچنان یکی از گزینههای اصلی سرمایهگذاران برای حفظ ارزش داراییهایشان محسوب میشود.
فرصتی به نام عقبماندگی بورس از رقبا
این تحلیلگر بازار سرمایه به رشد بازارهای موازی در ماههای اخیر اشاره کرد و گفت: «در حالی که نرخ ارز و قیمت طلا رشدهای قابل توجهی را تجربه کردهاند، بورس به دلیل عواملی چون نااطمینانیهای سیاسی و نرخ بهره بالا، از این روند عقب مانده است.» او معتقد است همین عقبماندگی، اکنون باعث شده تا ارزشگذاری بسیاری از سهام در مقایسه با سایر داراییها جذابتر به نظر برسد و این موضوع توانسته نگاه بخشی از سرمایهگذاران را مجدداً به سمت بورس جلب کند.
***
عملکرد بازار سهام در زمان بازگشایی نشان داد که علیرغم فضای روانی سنگین، ظرفیتهای بنیادی برای حفظ تعادل در آن وجود دارد. اقدامات حمایتی و استراتژیک نهاد ناظر، با تقویت سمت تقاضا و افزایش اعتماد، به شکل مؤثری از بروز رفتارهای هیجانی جلوگیری کرد. ورود نقدینگی حقیقی به بازار نیز گواهی بر این است که سرمایهگذاران، سهام را با توجه به عقبماندگی از تورم و بازارهای موازی، در سطوح ارزندهای ارزیابی میکنند. اگرچه ریسکها همچنان پابرجاست، اما بازار نشان داد که به نقطه تسلیم نرسیده و بر پایه واقعیتهای اقتصادی، به آیندهای متعادل اما امیدوارکننده چشم دوخته است.
