نشست تحلیلی هلدینگ تجلی با همکاری مجموعه ترنج ابعاد جدیدی از طرحهای توسعهای این شرکت را شفاف کرد. مرتضی علیاکبری مدیرعامل تجلی از ارزش خالص داراییهای ۵۴ هزار میلیارد تومانی شرکت و شناسایی ۱۲۵ میلیون تن ذخیره عناصر نادر خاکی با افق بهرهبرداری ۱۵ ساله خبر داد. همچنین سعید مهرانی معاون مالی و اقتصادی شرکت با اشاره به نرخ بازده داخلی ۳۲ تا ۳۴ درصدی پروژهها، حجم سرمایهگذاری ارزی انجامشده را ۱۰۰ تا ۱۱۰ میلیون دلار اعلام کرد.
تشریح شکاف عمیق قیمت تابلو با ارزش ذاتی داراییهای تجلی از زبان مدیرعامل
مرتضی علیاکبری، مدیرعامل تجلی اعلام کرد برآوردها نشان میدهد ارزش روز پروژههای اصلی شرکت حدود ۴۱ هزار میلیارد تومان است که با احتساب این رقم و حقوق صاحبان سهام، ارزش خالص داراییهای (NAV) تجلی به حدود ۵۴ هزار میلیارد تومان میرسد. به گفته علیاکبری، حقوق صاحبان سهام شرکت بر اساس صورتهای مالی حسابرسیشده پایان سال ۱۴۰۴ حدود ۱۲ هزار و ۷۲۱ میلیارد تومان ثبت شد و مجموع ارزش داراییها نیز بیش از ۴۱ همت است. در حال حاضر قیمت هر سهم تجلی روی تابلو حدود ۱۵۸ تومان معامله میشود، در حالی که برآورد NAV هر سهم بدون لحاظ ارزش معادن حدود ۳۵۰ تومان محاسبه میشود و بخش قابلتوجهی از معادن هنوز به مرحله بهرهبرداری کامل نرسیدهاند.
مالکیت کامل معادن و وضعیت معافیت حقوق دولتی از نگاه علیاکبری
مدیرعامل تجلی در خصوص حقوق دولتی معادن تصریح کرد مالکیت تمامی معادن تحت اختیار این مجموعه به طور کامل متعلق به تجلی است. حقوق دولتی معادن بر اساس قانون تا سقف ۱۵ درصد ارزش فروش ماده معدنی خام تعیین میشود که میزان دقیق آن بسته به نوع ماده معدنی تفاوت دارد. علیاکبری افزود معادن واقع در مناطق کمترتوسعهیافته یا محروم متناسب با درجه محرومیت از معافیتهای قانونی تا سقف ۹۰ درصد برخوردار میشوند. برآوردهای مدیریت نشان میدهد تاکنون هیچ هزینهای بابت حقوق دولتی به بهای تمامشده معادن هلدینگ اضافه نشده است، زیرا بخش عمده این معادن هنوز وارد مرحله تولید و بهرهبرداری نشدهاند.
تبیین استراتژی خروج از صنعت فولاد و اولویتبندی طرحهای هلدینگ
مرتضی علیاکبری با تبیین برنامههای آتی خبر داد در استراتژی جدید شرکت، خروج تدریجی از صنعت فولاد طی ۵ سال در دستور کار قرار دارد و تنها پروژه فولاد شرق خراسان در پرتفوی شرکت باقی خواهد ماند. پروژههای شرکت بر اساس اولویتبندی دقیق و با توجه به شرایط فعلی نقدینگی کشور اجرا میشوند و طرحهای دارای پیشرفت فیزیکی بالاتر در اولویت تامین مالی قرار دارند. وی تاکید کرد برنامهریزی شد فولاد شرق خراسان تا پایان سال جاری وارد مرحله تولید آزمایشی شود و پروژه فولاد کردستان نیز در ابتدای سال آینده به بهرهبرداری خواهد رسید.
دستیابی به ۱۷ عنصر نادر خاکی و شناسایی ذخایر عظیم به روایت مدیریت تجلی
مدیرعامل تجلی با اشاره به اینکه عناصر نادر خاکی به دو گروه سبک و سنگین تقسیم میشوند و به دلیل نیاز به فناوری پیشرفته برای استحصال، از پیچیدگی بالایی برخوردار هستند، اعلام کرد تجلی به هر ۱۷ عنصر نادر خاکی دسترسی پیدا کرده و دو معدن با مجموع ۱۲۵ میلیون تن ذخیره شناسایی شده است که پروانه بهرهبرداری آنها طی روزهای آینده صادر میشود. علیاکبری تشریح کرد برآوردها نشان میدهد ذخایر در اختیار شرکت بیش از دو برابر این میزان است و برنامهریزی بهرهبرداری از ذخیره شناساییشده با افق حداقل ۱۵ ساله انجام شد. فرآیند تولید نیمهصنعتی این محصولات کلید خورد و مشتریانی از کشور چین برای پیشخرید محصولات اعلام آمادگی کردهاند.
توضیحات علیاکبری درباره تامین مالی زیرمجموعهها و خطوط تولید فولاد سرمد
مرتضی علیاکبری درباره فرآیند اعطای وام گفت امکان دریافت مستقیم تسهیلات برای خود تجلی به دلیل ماهیت هلدینگی وجود ندارد اما شرکتهای زیرمجموعه از این ظرفیت استفاده میکنند. شرکت فولاد سرمد حدود ۱.۵ همت تسهیلات دریافت کرده که در حال بازپرداخت آن است و فولاد کردستان در فرآیند دریافت تسهیلات ارزی قرار دارد. خط تولید کلاف فولاد سرمد کاملاً آماده بهرهبرداری است و با اتمام سفارشهای میلگرد تا پایان خردادماه وارد فاز تولید انبوه میشود. حدود ۹۵ درصد تجهیزات واحد فولادسازی سرمد تامین شده و این واحد در سهماهه نخست سال آینده به بهرهبرداری میرسد، در حالی که راهاندازی واحد آهن اسفنجی برای پایان سال ۱۴۰۶ برنامهریزی شده و نگرانی بابت تامین گندله در زنجیره چادرملو وجود ندارد.
اکتشاف در حوزه شورابهها و شناسایی محدوده بجستان توسط هلدینگ
مدیرعامل تجلی از ورود جدی این مجموعه به حوزههای نوین خبر داد و گفت تجلی به حوزه استراتژیک شورابهها ورود جدی کرده و تاکنون حداقل ۴ میلیارد مترمکعب شورابه در محدودههای معدنی شماره ۱ و ۲ بجستان شناسایی شده است. پروانه فعالیت این محدودهها به طور کامل اخذ شد و گواهی کشف نیز در مراحل نهایی دریافت قرار دارد که این امر ارزش افزوده جدیدی برای هلدینگ ایجاد میکند.
پتانسیلهای ساختار مالی تجلی و جذب سرمایه از زبان معاون مالی و اقتصادی
سعید مهرانی، معاون مالی، اقتصادی و معادن تجلی در ادامه نشست تصریح کرد تجلی با هدف تامین مالی پروژههای معدنی و صنعتی از طریق بازار سرمایه تاسیس شد تا منابع سرمایهگذاران را به سمت طرحهای توسعهای هدایت کند. مهرانی محدود بودن نقش بازار سرمایه در تامین مالی پروژههای بزرگ را یکی از چالشهای اصلی اقتصاد کشور دانست و افزود ساختار فعلی تجلی ظرفیت مناسبی برای جذب سرمایه فراهم کرده و برآورد مدیریت نشان میدهد ارزش ذاتی تجلی بالاتر از ارزش فعلی آن در بازار است.
مهرانی و تشریح نرخ بازده داخلی پروژهها و ریسکهای حاکم بر بازار
سعید معاون، معاون مالی و اقتصادی شرکت تشریح کرد پروژههای معدنی و فولادی شرکت از ظرفیت رشد و سودآوری مناسبی برخوردار هستند و نرخ بازده داخلی (IRR) پروژههای اصلی شرکت حدود ۳۲ تا ۳۴ درصد برآورد میشود. البته این نرخ به شرایط بازار، قیمتهای جهانی و سیاستهای دولت وابستگی دارد. مهرانی بزرگترین ریسک پروژهها را تغییر مقررات، سیاستهای قیمتگذاری و شرایط اقتصادی دانست و یادآور شد این چالش در صنایع معدنی، فولادی، پتروشیمی و بانکی نیز وجود دارد.
حجم سرمایهگذاری ارزی و شاخص ارزش جایگزینی طرحها به تحلیل معاون تجلی
سعید مهرانی با تحلیل هزینههای توسعهای هلدینگ اعلام کرد تاکنون حدود ۱۰۰ تا ۱۱۰ میلیون دلار در پروژههای شرکت سرمایهگذاری شد و بخش عمده هزینههای پروژهها بر مبنای نرخهای دلاری محاسبه میشود. طرحهای شرکت طی سالهای اخیر با افزایش هزینه اجرا مواجه شدند و ارزش جایگزینی بسیاری از آنها نسبت به سرمایهگذاری اولیه رشد چشمگیری داشته است. معاون تجلی تاکید کرد بخش مهمی از ارزش تجلی در پروژههایی مانند کنسانتره شرق خراسان، طرحهای آهن اسفنجی و پروژه عناصر نادر خاکی نهفته است که هنوز به بهرهبرداری کامل نرسیدهاند و تکمیل آنها ارزش واقعی شرکت را در سالهای آینده منعکس خواهد کرد.
***
نشست تحلیلی شرکت تجلی نشاندهنده یک چرخش استراتژیک هوشمندانه از صنعت فولاد به سمت حوزههای پربازده نظیر عناصر نادر خاکی و شورابهها است. سخنان مرتضی علیاکبری درباره دستیابی به فناوری استحصال هر ۱۷ عنصر نادر و شناسایی ذخایر عظیم ۱۲۵ میلیون تنی، این هلدینگ را به یکی از منحصربهفردترین مجموعههای معدنی کشور تبدیل میکند. از سوی دیگر، تحلیل مالی ارائه شده توسط سعید مهرانی نشان میدهد حجم سرمایهگذاری ۱۱۰ میلیون دلاری انجامشده، ارزش جایگزینی فوقالعادهای ایجاد کرده که هنوز در قیمت تابلو پیشخور نشده است. شکاف عمیق میان قیمت تابلوی ۱۵۸ تومانی و NAV ۳۵۰ تومانی بدون احتساب ارزش معادن، پتانسیل جهش بالایی را برای سهامداران بلندمدت نوید میدهد. در نهایت، اولویتبندی پروژهها بر اساس پیشرفت فیزیکی و تضمین تامین خوراک از زنجیره چادرملو، ریسک نقدینگی و عملیاتی شرکت را به طور چشمگیری کاهش میدهد.
