*نوسان شدید در بازارها؛ از تهدید تعرفه تا ریسک ژئوپلیتیک
بازارهای جهانی موجی از نوسانات چندوجهی را تجربه کردند. این تحولات ریشه در سیاست‌های تجاری تهاجمی آمریکا، تغییرات عرضه و تقاضا و ریسک‌های ژئوپلیتیک داشت. اعلام تعرفه‌های جدید ایالات متحده بر کالاهای وارداتی از شرکای کلیدی مانند ژاپن و کره‌جنوبی، چالشی تازه برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرد. اثرات این تصمیم به‌سرعت در قیمت نفت، گاز طبیعی، فلزات گرانبها و فولاد نمایان شد. حملات مجدد حوثی‌ها به کشتی‌های تجاری در دریای سرخ نیز ریسک‌های منطقه‌ای را تقویت کرده است. این مسئله می‌تواند مسیرهای حیاتی تجارت بین‌المللی را مختل کند.
*سقوط قیمت نفت با افزایش تولید اوپک‌پلاس
قیمت آتی نفت برنت با کاهش به حدود 69.2 دلار در هر بشکه رسید. نگرانی‌ها از کاهش تقاضای جهانی با توجه به سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا، عامل اصلی این افت بود. پرزیدنت ترامپ تهدید کرد تعرفه‌های جدیدی را از اول آگوست بر کالاهای ژاپن و کره جنوبی وضع می‌کند. در همین حال، اوپک‌پلاس توافق کرد که در ماه آگوست، تولید نفت خود را 548 هزار بشکه در روز افزایش دهد. این چهارمین افزایش پیاپی تولید و فراتر از پیش‌بینی تحلیل‌گران بود. این تصمیم، پیش‌بینی‌ها درباره ایجاد مازاد عرضه در نیمه دوم سال را تقویت کرده است.
*کاهش قیمت گاز طبیعی با رشد ذخایر آمریکا
قیمت آتی گاز طبیعی در ایالات متحده به زیر 3.4 دلار به ازای هر MMBtu کاهش یافت. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) اعلام کرد برای یازدهمین هفته متوالی، تزریق گاز به ذخایر بیشتر از میانگین فصلی بوده است. هفته گذشته 55 میلیارد فوت مکعب به ذخایر افزوده شد که از انتظار 53 میلیارد فوت مکعبی بازار فراتر رفت. با این حال، پیش‌بینی هوای گرم‌تر در اواسط جولای می‌تواند تقاضا برای مصرف برق را افزایش دهد. همزمان، صادرات LNG آمریکا با رسیدن به 15.4 میلیارد فوت مکعب در روز، روندی صعودی نشان می‌دهد.
*عقب‌نشینی طلا در پی تعویق تعرفه‌ها و قدرت دلار
قیمت طلا با افت به حدود 3320 دلار در هر اونس رسید. سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی تبعات تصمیمات تجاری جدید آمریکا هستند. پرزیدنت ترامپ اجرای تعرفه‌ها را از 9 جولای به اول آگوست به تعویق انداخت. این تصمیم فرصتی 4 هفته‌ای برای مذاکرات تجاری فراهم می‌کند و بخشی از نگرانی‌ها را کاهش داده است. از سوی دیگر، گزارش قوی اشتغال آمریکا انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد. این عوامل مجموعاً فشاری نزولی بر بازار طلا ایجاد کرده‌اند.
*نقره همچنان نزدیک به اوج 13 ساله
قیمت نقره در حدود 36.80 دلار در هر اونس معامله شد و نزدیک به بالاترین سطح 13 سال اخیر باقی ماند. تهدید ترامپ به اعمال تعرفه 25 درصدی بر واردات از 14 کشور، بازار این فلز را نیز دستخوش نوسان کرد. با این حال، تعویق اجرای تعرفه‌ها تا اول آگوست، از شدت نگرانی‌ها کاست. علاوه بر این، ترامپ هشدار داد ممکن است تعرفه‌ای 10 درصدی بر کشورهایی که با سیاست‌های بلوک BRICS همراهی می‌کنند، وضع کند. این اظهارات در کنار داده‌های مثبت اشتغال آمریکا، بازار نقره را در وضعیت فعلی تثبیت کرده است.
*امیدواری در بازار فولاد چین با وعده کاهش ظرفیت
قیمت معاملات آتی فولاد در چین به حدود 3٬030 یوان به ازای هر تن رسید. این افزایش، ادامه روند بهبودی قیمت‌ها پس از ثبت کف 9 ماهه در ماه ژوئن است. این بهبود عمدتاً تحت تأثیر وعده‌های سیاست‌گذاران چینی برای کاهش ظرفیت مازاد در بخش فولاد صورت گرفت. انتظار می‌رود تولید ملی فولاد چین در سال جاری حدود 50 میلیون تن کاهش یابد. این اصلاحات می‌تواند حاشیه سود تولیدکنندگان را بهبود بخشد، به‌ویژه با توجه به بحران بخش املاک و حمایت‌گرایی جهانی.
***
تحولات اخیر نشان می‌دهد بازارهای کالایی جهانی وارد یک دوره عدم قطعیت ساختاری شده‌اند. سیاست‌های تجاری تهاجمی آمریکا به عنوان یک متغیر کلیدی، تقاضای جهانی را مستقیماً تحت فشار قرار داده است. همزمان، تصمیمات سمت عرضه، مانند افزایش تولید اوپک‌پلاس، تعادل بازار نفت را به سمت مازاد عرضه سوق می‌دهد. در این میان، قدرت اقتصاد آمریکا و کاهش انتظارات برای سیاست‌های پولی انبساطی، جذابیت دارایی‌های امن مانند طلا را کاهش داده است. با این حال، ریسک‌های ژئوپلیتیک مانند تنش در دریای سرخ، به عنوان یک عامل بازدارنده در برابر سقوط بیشتر قیمت‌ها عمل می‌کند. این وضعیت پیچیده، سرمایه‌گذاران را به ارزیابی دقیق ریسک‌های چندبعدی وادار می‌سازد.
