*انتشار 35 همت اوراق حمایتی برای بازار سرمایه
سازمان بورس با انتشار 35 هزار میلیارد تومان اوراق حمایتی، گامی جدی برای ثبات‌بخشی به بازار برداشت. این برنامه شامل انتشار 20 هزار میلیارد تومان اوراق عادی توسط صندوق تثبیت بازار می‌شود. همچنین صندوق توسعه بازار نیز 15 هزار میلیارد تومان اوراق تبعی بیمه‌ای منتشر می‌کند. این اقدام با هدف تقویت نقدینگی و حمایت از سهامداران در شرایط کنونی بازار طراحی و اجرا شده است.
*دو مسیر اثرگذاری اوراق بر بازار سرمایه
انتشار این اوراق از دو کانال مجزا بر بازار سهام تاثیر مثبت می‌گذارد. مسیر اول، تزریق مستقیم نقدینگی به بازار از محل خرید اوراق توسط بانک‌ها و نهادهای مالی است. این فرآیند توان خرید بازیگران حقوقی را به شکل محسوسی افزایش می‌دهد. مسیر دوم، کاهش فشار فروش از سوی سهامداران حقیقی و حقوقی است. این کاهش از طریق ایجاد حس امنیت روانی نسبت به آینده قیمت سهام، به‌ویژه با اوراق تبعی، محقق می‌شود.
*افزایش عمق تقاضا و کنترل سمت عرضه
انتظار می‌رود بخشی از منابع مالی آزاد شده به صورت مستقیم وارد سامانه معاملات شود. این منابع در قالب سفارش‌های خرید (Buy Orders)، عمق بخش تقاضا را تقویت می‌کنند. همزمان، با کاهش ترس سهامداران از افت بیشتر قیمت‌ها، سمت عرضه نیز تا حدودی کنترل خواهد شد. این تعادل‌بخشی به تابلوی معاملات، به کاهش صف‌های فروش و بازیابی آرامش بازار در کوتاه‌مدت کمک می‌کند.
*نقش عوامل بیرونی و فضای روانی در بازار
رامین ملماسی تاکید کرد که مجموعه‌ای از عوامل بیرونی و فضای ذهنی حاکم بر بازار، فشار فروش را تشدید کرده است. این شرایط باعث شده تا بخشی از سرمایه‌گذاران برای مدیریت ریسک، دارایی‌های خود را حتی با زیان بفروشند. اگرچه حمایت‌های فعلی سازمان بورس مفید است، اما شاید برای پاسخگویی به تمام نیازهای بازار کافی نباشد.
*الزامات اثرگذاری بلندمدت؛ فراتر از مُسکن موقتی
این حمایت‌ها در کوتاه‌مدت می‌توانند مثبت باشند اما پایداری اثر آنها نیازمند ثبات سیاسی و اقتصادی است. بدون وجود اطمینان در این حوزه‌ها، تزریق منابع مالی تنها به عنوان یک مُسکن موقتی عمل خواهد کرد. تحولات سیاسی آتی و نتایج مذاکرات، تأثیر مستقیمی بر جهت حرکت آینده بازار سرمایه خواهد داشت. بنابراین، نهاد ناظر باید برای سناریوهای مختلف آمادگی کامل داشته باشد.
*نشانه‌ای از عزم جدی برای عبور از چالش‌ها
طراحی بسته‌های حمایتی با هم‌فکری کارشناسان و مدیران بازار، نشانه عزم جدی برای بازگرداندن تعادل است. با این حال، برای مدیریت شرایط در هفته‌ها و ماه‌های آینده، نیاز به برنامه‌های دقیق‌تر و منسجم‌تر وجود دارد. ملماسی تاکید کرد که شرایط فعلی بازار با اقدامات هدفمند، افزایش آرامش و اعتمادسازی قابل مدیریت است.
***
بسته حمایتی 35 هزار میلیارد تومانی، بیش از آنکه صرفاً یک تزریق نقدینگی باشد، تلاشی برای مدیریت روانشناسی بازار است. تمرکز بر اوراق تبعی به عنوان ابزار «بیمه سهام»، به طور هوشمندانه ترس از افت بیشتر را هدف قرار می‌دهد و به سهامداران اطمینان خاطر می‌بخشد. این راهکار در کنار تقویت قدرت خرید حقوقی‌ها، می‌تواند به شکستن چرخه هیجانی فروش کمک کند. موفقیت این طرح در کوتاه‌مدت به ایجاد تعادل در عرضه و تقاضا منجر خواهد شد. با این حال، پایداری این آرامش مستلزم ثبات در متغیرهای کلان اقتصادی و سیاسی است که اعتماد بلندمدت سرمایه‌گذاران را تضمین می‌کند.
