فرابورس ایران میزبان عرضه اولیه ۱۲ درصد از سهام شرکت کیمیا کالای رازی با نماد «کیمازی» در بازار نوآفرین بود. در فرآیند کشف قیمت این نماد دارویی، هر سهم به ارزش ۲۸۰۶۷ ریال معامله شد و بیش از ۱ میلیون و ۱۶۵ هزار کد حقیقی در آن مشارکت کردند. تخصیص اوراق اختیار فروش تبعی با بازدهی تضمینشده ۳۰ درصد، ویژگی متمایز این عرضه برای مدیریت ریسک سهامداران خرد محسوب میشود.
سازوکار عرضه ترکیبی در بازار نوآفرین
بازار سرمایه در آخرین روزهای پاییز شاهد ورود یک بازیگر جدید از صنعت دارو بود. فرابورس ایران فرآیند عرضه اولیه سهام شرکت کیمیا کالای رازی را در تابلو رشد بازار نوآفرین مدیریت کرد. در این رویداد مالی، تعداد ۶۴ میلیون و ۲۰۰ هزار برگه سهم که معادل ۱۲ درصد از کل سهام شرکت است، به عموم واگذار شد. روش انتخاب شده برای این واگذاری، «روش ترکیبی» بود که طی دو مرحله مجزا انجام پذیرفت تا هم کشف قیمت به صورت حرفهای صورت گیرد و هم سهامداران خرد بتوانند مشارکت عادلانهای داشته باشند.
رقابت داغ صندوقها در مرحله حراج
مرحله نخست این عرضه به سرمایهگذاران واجد شرایط یعنی صندوقهای سرمایهگذاری اختصاص داشت. در این فاز، ۴ درصد از کل سهام شرکت معادل ۲۱ میلیون و ۴۰۰ هزار سهم روی میز فروش قرار گرفت. رقابت میان صندوقهای سهامی، مختلط و درآمد ثابت برای کشف قیمت واقعی سهم شکل گرفت. آمارهای معاملاتی نشان میدهد که از میان ۱۳۵ صندوق متقاضی، تعداد ۸۰ صندوق موفق به خرید شدند. خروجی این رقابت فنی، کشف قیمت ۲۸۰۶۷ ریال برای هر سهم «کیمازی» بود که مبنای معاملات مرحله دوم قرار گرفت.
مشارکت میلیونی حقیقیها در قیمت ثابت
بلافاصله پس از کشف قیمت توسط نهادهای مالی، مرحله دوم عرضه با قیمت ثابت برای عموم سرمایهگذاران آغاز شد. در این بخش، ۸ درصد باقیمانده از سهام عرضه شده، معادل ۴۲ میلیون و ۸۰۰ هزار سهم به تابلوی معاملات آمد. استقبال سهامداران خرد قابل توجه بود؛ به طوری که ۱ میلیون و ۱۶۵ هزار و ۶۹۸ کد حقیقی به همراه ۱۱۴۵ کد حقوقی موفق شدند این سهم تازه وارد را به پرتفوی خود اضافه کنند. این حجم از مشارکت نشاندهنده تداوم توجه بازار به عرضههای اولیه جذاب است.
ارکان عرضه و تضمین نقدشوندگی
بررسی امیدنامه شرکت نشان میدهد که ارزشگذاری اولیه سهم رقم ۲۵۹۰۵ ریال برآورد شده بود، اما مکانیزم بازار قیمت را اندکی بالاتر تعیین کرد. کارگزاری توسعه معاملات خردمند نقش مشاور عرضه را ایفا کرد و سهامداران عمده حقیقی متعهد عرضه بودند. همچنین برای تضمین نقدشوندگی و حمایت از سهم، شرکت تأمین سرمایه لوتوس پارسیان به عنوان متعهد خرید معرفی شده است. عملیات بازارگردانی نماد نیز بر عهده صندوق سرمایهگذاری اختصاصی بازارگردانی کاوش قرار دارد تا نوسانات غیرعادی کنترل شود.
جذابیت مضاعف با اوراق اختیار فروش تبعی
یکی از نکات برجسته و اطمینانبخش در عرضه «کیمازی»، انتشار اوراق اختیار فروش تبعی برای خریداران مرحله دوم است. سهامدارانی که در روز عرضه اولیه اقدام به خرید کردهاند، به تعداد سهام تخصیصیافته، این اختیار را دریافت میکنند. طبق اعلام ناظر بازار، قیمت اعمال این اوراق ۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشف شده در روز عرضه تعیین شده است. سررسید این اوراق تاریخ ۲۸ آذر ۱۴۰۵ خواهد بود که عملاً نوعی تضمین سود برای نگهداری سهم در بلندمدت محسوب میشود.
***
عرضه اولیه «کیمازی» به روش ترکیبی در بازار نوآفرین، نشاندهنده بلوغ مکانیزمهای ورود شرکتهای کوچک و متوسط (SME) به بازار سرمایه است. استفاده از ابزار «اختیار فروش تبعی» با سود تضمینشده ۳۰ درصد، سیگنال قدرتمندی از سوی سهامدار عمده مبنی بر ارزندگی سهم ارسال میکند و ریسک سرمایهگذاری را برای حقیقیها به شدت کاهش میدهد. ورود شرکتهای دارویی به تابلو رشد، تنوع صنایع در این بازار نوپا را افزایش میدهد و فرصتهای جدیدی را برای توزیع ریسک در سبد سرمایهگذاران فراهم میسازد.
