یادداشت نرگس توانایی، مدیر نظارت و بازرسی کارگزاری بانک سامان، به بررسی اثرات احتمالی دو سناریوی توافق یا تداوم وضع فعلی مذاکرات عمان بر بازار سرمایه و صنایع مختلف پرداخته است. در سناریوی توافق، بازار سرمایه با کاهش ریسک سیاسی، افزایش نقدشوندگی، و تسهیل صادرات برای صنایع بزرگ رشد خواهد کرد. در سناریوی تداوم وضع فعلی، بازار سرمایه با محدودیت‌هایی مانند هدایت سرمایه به اوراق امن‌تر و فشار بر صنایع صادراتی مواجه می‌شود. این یادداشت بر اهمیت متنوع‌سازی پرتفوی سرمایه‌گذاران، تحلیل مستمر تحولات، و انتخاب سهام بنیادی در شرایط نوسانی تاکید کرده و راهبردهای عملی برای مدیریت ریسک در هر دو سناریو ارائه داده است.
متن کامل یادداشت نرگس توانایی، مدیریت نظارت و بازرسی کارگزاری بانک‌سامان؛ به شرح زیر است:
در این یاداشت سعی شده آثار احتمالی ناشی از تحولات مرتبط با مذاکرات عمان در قالب ۲ سناریوی کلیدی—توافق یا تداوم وضع فعلی— بر بازار سرمایه و صنایع مختلف، بررسی و راهبردهایی برای سرمایه‌گذاران پیشنهاد شود.
۱. سناریوی توافق: فرصت‌هایی در سایه گشایش سیاسی
در صورت حصول توافق، می‌توان انتظار داشت فضای عمومی بازار با کاهش ریسک‌های سیستماتیک روبه‌رو شود.
مهم‌ترین پیامدهای چنین وضعیتی عبارت‌اند از:
- کاهش ریسک سیاسی و بهبود رتبه اعتباری کشور در نگاه سرمایه‌گذاران خارجی
- افزایش جریان ورود سرمایه به بازار سرمایه و ارتقاء سطح نقدشوندگی
- گشایش‌های بانکی و تسهیل مبادلات ارزی، به‌ویژه برای شرکت‌های صادرات‌محور
۲. سناریوی تداوم وضع فعلی: لزوم سازگاری با شرایط موجود
در صورتی که مذاکرات به‌نتیجه روشنی نرسد، بازار سرمایه کماکان در مسیر تطبیق با شرایط موجود حرکت خواهد کرد.
با وجود چالش‌هایی که ممکن است به شکل محدودیت‌های مالی یا موانع تجاری بروز یابند، تجربه بازار نشان داده برخی صنایع توانسته‌اند راهکارهای عملی برای ادامه فعالیت در فضای تحریمی بیابند.
مهم‌ترین نکات قابل توجه در این سناریو شامل:
- ادامه حرکت سرمایه‌ها به‌سمت گزینه‌های امن‌تر در کوتاه‌مدت مانند اوراق با درآمد ثابت یا صنایع دفاعی در برابر ریسک
- پایداری عملکرد برخی شرکت‌های صادراتی با تکیه بر مسیرهای جایگزین و انعطاف‌پذیری عملیاتی
- اهمیت نقش سیاست‌های حمایتی دولت و نهادهای اقتصادی در حفظ تعادل بازار و کاهش نوسانات
۳. ارزیابی صنایع منتخب در ۲ سناریو
با نگاهی به بخش‌های مختلف بازار، می‌توان چنین جمع‌بندی کرد:
- پتروشیمی و فلزات اساسی:بیش‌ترین پتانسیل رشد در صورت توافق، با توجه به تسهیل صادرات و کاهش هزینه‌های مالی
- بانک و بیمه:افزایش ظرفیت سودآوری در صورت بهبود روابط مالی و همچنین در صورت تقویت تعاملات منطقه‌ای
- خودرو و صنایع داخلی:بهره‌مندی از حمایت‌های دولت در شرایط تداوم تحریم، همراه با تمرکز بر بازار داخل و خودکفایی
۴. راهبرد پیشنهادی برای سرمایه‌گذاران
- متنوع‌سازی پرتفوی و پرهیز از تمرکز بر یک صنعت خاص
- تحلیل مستمر تحولات سیاسی و اقتصادی بر اساس منابع رسمی
- انتخاب سهام بنیادی با توانایی عبور از دوره‌های نوسان و حفظ سودآوری
جمع‌بندی:
بازار سرمایه ایران، هم‌چون گذشته، در برابر تحولات سیاسی داخلی و خارجی حساسیت بالایی دارد. در چنین شرایطی، تصمیم‌گیری مبتنی بر تحلیل سناریوها، همراه با بهره‌گیری از ابزارهای مدیریت ریسک، می‌تواند مسیر سرمایه‌گذاران را هموارتر سازد. حفظ نگاه متعادل و واقع‌گرایانه نسبت به تحولات پیش‌رو، شرط لازم برای بهره‌مندی از فرصت‌ها و کاهش اثرپذیری از تهدیدهاست.
