*تحلیل مدیرعامل تامین سرمایه کاردان از نقش حمایت‌ها در بازار سهام
مصطفی امید قائمی، مدیرعامل شرکت تامین سرمایه کاردان، معتقد است حمایت‌های قابل توجه روز چهارشنبه توانست جو منفی و فضای احتیاطی حاکم بر معاملات سهام را به شکل موثری تعدیل کند. به گفته وی، این اقدامات به عنوان یک نقطه عطف در جلوگیری از تعمیق رکود عمل کرده است. بازار سرمایه در روزهای اخیر تحت فشار روانی شدیدی قرار داشت.
*ورود موثر بانک‌ها و تخلیه ریسک سیستماتیک
امید قائمی به طور مشخص به نقش حمایتی بانک‌ها اشاره کرد و آن را بسیار پررنگ و کارآمد توصیف نمود. این ورود هدفمند سبب شد تا فشار قابل توجه ریسک‌های سیستماتیک بازار تا حد زیادی تخلیه شود. در نتیجه این اقدام، زمینه برای بازگشت تدریجی اعتماد به فضای کلی معاملات فراهم گردید. حمایت از نمادهای بزرگ که در 2 روز پایانی هفته گذشته مشاهده شد، باید در روزهای آینده نیز ادامه پیدا کند.
*سطوح قیمتی جذاب و چشم‌انداز میان‌مدت
این تحلیلگر بازار سرمایه افزود افرادی که در روز چهارشنبه اقدام به خرید سهام در سطوح منفی کردند، به نظر نمی‌رسد از این تصمیم خود ناراضی باشند. دلیل این موضوع رسیدن قیمت بسیاری از سهم‌ها به سطوح ارزنده و جذاب بود. بنابراین، خریدهای انجام شده در آن روز می‌تواند در افق زمانی میان‌مدت بازدهی مناسبی را برای سهامداران به همراه داشته باشد.
*تداوم حمایت؛ کلید ترمیم اعتماد آسیب‌دیده
مدیرعامل تامین سرمایه کاردان مهم‌ترین عامل در مقطع کنونی را تداوم این حمایت‌ها دانست. وی بر استمرار پیگیری‌ها برای ترمیم اعتماد آسیب‌دیده سرمایه‌گذاران تاکید کرد. این اعتماد در روزهای اخیر به دلیل شرایط ژئوپلیتیک و نگرانی جدی نسبت به نقدشوندگی دارایی‌ها تضعیف شده بود. هر اقدامی که حس امنیت را تقویت کند، به بازگشت سرمایه و رونق دوباره منجر می‌شود.
*حافظه بلندمدت بازار و تاثیر اقدامات مثبت
امید قائمی با اشاره به تجربیات گذشته گفت واکنش هوشمندانه و به‌موقع سیاست‌گذاران در زمان‌های بحرانی، بیش از هر ابزار دیگری در ذهن فعالان بازار ماندگار خواهد شد. این خاطرات مثبت در بزنگاه‌های آینده به تصمیم‌سازی بهتر و تقویت مشارکت آگاهانه منجر می‌شود. بازار سرمایه حافظه‌ای بلندمدت دارد و پاسخ اقدامات سنجیده و صحیح را در بازه‌های زمانی آتی خواهد داد. تثبیت فضای سیاسی و کاهش تنش‌ها نیز به این ثبات کمک می‌کند.
***
تحلیل ارائه شده توسط مصطفی امید قائمی بر چند مفهوم کلیدی در اقتصاد مالی استوار است. «مداخله بازار (Market Intervention)» توسط نهادهای بزرگ مانند بانک‌ها، اقدامی برای شکستن حلقه‌های بازخورد منفی و جلوگیری از فروش‌های هیجانی (Panic Selling) است. این اقدام بیش از آنکه بر مبنای تحلیل بنیادی باشد، بر «مدیریت سنتیمنت (Sentiment Management)» و کنترل «ریسک سیستماتیک» تمرکز دارد. اشاره به “حافظه بلندمدت بازار” نیز به مفهوم «اعتبار سیاست‌گذار (Policymaker Credibility)» بازمی‌گردد؛ وقتی سرمایه‌گذاران باور داشته باشند که در شرایط بحرانی، یک حامی برای بازار وجود دارد (مشابه مفهوم “Greenspan Put” در بازارهای جهانی)، در بحران‌های بعدی رفتار منطقی‌تری از خود نشان می‌دهند. در نهایت، تاکید بر “ریسک ژئوپلیتیک” نشان می‌دهد که «پریمیوم ریسک سهام (Equity Risk Premium)» به شدت افزایش یافته و هرگونه کاهش تنش می‌تواند با کاهش این پریمیوم، به ارزندگی بیشتر بازار سهام منجر شود.
